来源：基本面力场
最近有一家家公司正在申请于北交所IPO，公司全称是安徽富印新材料股份有限公司，股票简称富印新材（874426.NQ），保荐机构为国联民生（601456.SH）证券，保荐代表人是田尚清、李守民。
公开信息显示，富印新材是做精密功能材料的，主营产包括功能胶粘材料、功能泡棉和功能膜材等，下游主要面对消费电子产品的采购需求。业绩趋势上有点风险，2024年营收还同比大增33%，2025年的增幅就只有不到5%了，今年一季度预计变动幅度为-1.73%至4.41%，也即可能出现下滑。
净利润方面，2025年虽然营收增长乏力，但在上一年度信用减值压力较大造成的低基数影响下，全年净利润还同比增长了31%，看似还不错，但后劲儿很明显是不行的，招股书披露今年一季度的净利润变动幅度为-0.29%至13.01%，也有可能出现下滑。
关键是，这种营收增长乏力，还不是因为产能瓶颈所致，招股书披露2025年的总体产能利用率只有66%。一边是三分之一的产能被闲置，另一边是营收上不去，这不就是找不到客户、拿不到订单吗？而在此背景下，公司还要IPO募集扩产，让人有点看不懂。
大体数据就是这样，引起力场君关注的是，正在申请IPO的富印新材，前不久才输掉了一场挺重要的官司。招股书披露，2022年3月，功能材料巨头的美国3M公司以侵犯商标权为由，对富印新材及子公司东莞富印提起诉讼，上海市普陀区人民法院在2023年12月一审判决富印新材、东莞富印、江苏富印停止生产销售涉及“FY VHB”侵权标识的产品。
后经富印新材上诉，上海知识产权法院于2025年7月31日作出终审判决，驳回上诉，维持原判。对此，富印新材在《审核问询函的回复》中表示，印有“FY VHB”标识的产品已于2021年10月停止生产、销售。
但有意思的是，在富印新材明确表示不再使用“FY VHB”标识的同时，却仍在延续使用“FY-VHB”这个关键词，突出体现在公司的官网地址中，也是挺耐人寻味的。
此外，富印新材本次申请IPO的保荐代表人，是国联民生证券的田尚清、李守民，二人共同操盘过的IPO项目，只有德和科技这一个。公开信息显示，德和科技于2023年3月申报深交所主板上市，保荐机构是民生证券，保荐代表人为田尚清、刘佳夏，当时李守民则是项目组其他成员之一。
在申报上市期间，德和科技先后遭遇竞争对手专利索赔、被质疑证券监管系统离职人员间接入股、报告期内大额现金分红等问题，最终经过两轮问询回复后，于2024年6月宣告终止IPO申请。
而公告中披露具有 10 年投资银行工作经验的李守民，参与过的IPO项目除了失败了的德和科技之外，还有同欣体育的IPO项目，而这一项目更是波折，最早是在2020年12月，同欣体育在广东证监局办理了辅导备案登记，辅导机构为招商证券；2021年11月，将辅导机构变更为民生证券，自z这次辅导备案至今已超过4年，但未见开启上市申报，可见也是个IPO的“困难户”。
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